模式创新关乎企业生死兴衰。国美电器（00493，HK，收盘价1.10港元）和苏宁电器（002024，收盘价8.80元）用了20多年的时间，打造了庞大的家电零售帝国，其撒手锏不仅是低价策略，更是模式的创新。如今，以刘强东(微博) 为代表的电商们却在两大巨头自鸣得意之时，携着更锋利的价格屠刀悄然入场，分食这块巨大的“蛋糕”。国美与苏宁的一季报显示，今年一季度两大巨头的净利润双双下滑，其影响也相应传递到了公司的股价上。昨日（6月15日），苏宁电器收盘报8.80元，下跌0.11%，与前期4月19日的高点11.10元相比，已连续两个月成下跌走势；而国美电器（00493，HK）本月初更曾创下股价历史新低1.04元，逼近“仙股”，自3月5日的高点2.44港元到如今，短短3个多月的时间里股价下跌54.9%，已成腰斩之势。

　　几年前，家电连锁卖场的商业模式如秋风扫落叶般取代了百货业的家电卖场。该模式还能持续多久？家电连锁行业是否正面临着一次全面的革新？

　　呼和浩特网络公司：业绩变脸：两巨头股价双双遇挫

　　呼和浩特网站制作：两大家电连锁巨头的业绩双双遭遇下滑。

　　自今年初创下历史最低点7.98元后，苏宁电器从1月9日开始曾走出了一波强力上攻的走势，到3月16日最高时涨幅曾超过40%。可好景不长，4月中旬之后，公司股价重回跌势，这或许跟苏宁电器今年首季报的业绩不无关系。

　　4月27日，苏宁电器宣布一季度实现营业收入226.41亿元，同比增长10%；净利润9.51亿元，同比下降15.3%，也成为公司上市8年来定期报告中净利润同比增幅首次为负值。而此前的2011年年报显示，苏宁营业收入达938.89亿元，同比增长24.35%，净利润48.21亿元，同比增长20.16%。

　　《每日经济新闻(微博)》记者分析苏宁电器近年季报年报数据发现，公司的毛利率从2009年一季度的0.166%到今年一季度的0.191%，仍呈缓慢上涨趋势，但与此同时，营业和管理费用从2010年以来同比增速很快，今年一季度同比增 长45%；而其净利润率则在2011年中期开始出现下滑趋势，已从2011年二季度的0.0572%，滑落至今年一季度的0.0402%。

　　国美电器首季度的业绩下滑幅度更为明显。5月25日，国美电器公布首季报，显示国美电器实现营收97.62亿元，比2011年同期的136.77亿元下降28.62%，环比2011年第四季度更下降38.46%；归属于母公司的利润为6739万元，比2011年同期 的5.52亿元下滑88%。净利润和营业收入双双下跌在国美历史属罕见的情况。受此影响，国美电器股价由3月5日最高价2.44港元，到昨日报收1.10港元，仅3个多月的时间里下跌54.9%，已成腰斩之势，令广大股民叫 苦不迭。

　　实际上，这已是国美电器连续两个季度出现业绩同比下滑。年报显示，2011年四季度国美电器仅取得了4924万元的净利润，较当 年三季度的5.39亿元环比下滑了91%，较2010年四季度的5.22亿元同比下滑了90%。

　　针对国美首季报营收和利润同步下跌，公司方面一名高管向媒体表示，首季净利大幅减少主要由于集团销售收入下滑以及电子商务业务 年因此加速拓展网上销售。但网络渠道出现较大亏损，2011年，库巴和新锐美分别出现1.94亿元和1.97亿的净亏损。2012年一季度，其亏损同比又有大幅上升，直接拖累国美一季度业绩。而在另一方面，据媒体报道，一季度家电网购市场表现火爆，数据显示一季度天猫电器城的销售额达到近80亿元。

　　“造成整体家电连锁不是特别理想的原因，跟整个市场大的环境是有关系的。今年家电制造企业遭遇‘寒冬’，很多企业的销售都在下滑，那么 家电零售商出现下滑是很正常的。另外这也跟电商的蓬勃兴起有很大关系。”家电行业观察家刘步尘在接受《每 日经济新闻》记者采访时表示，在实体店的销售出现下降的同时，电商却在成倍的增长，电商肯定会挤 压传统实体店的销售。

　　刘步尘认为，整个资本市场对家电大 连锁的反应不是特别乐观，投资者担心电商的快速发展会进一步挤压实体店的利润空间。